南微医学：2023年Q1净利约为1亿元，H1翻倍到2.64亿元

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8月7日晚间，南微医学（688029.SH）发布2023年半年度报告。报告显示，该公司在2023年H1实现营收11.47亿元，较上年同期的 9.60 亿元增长 19.46%；归母净利润2.64亿元，同比高涨111.69%。

报告指出，实现2023年上半年营收增长，主要在于加强产品的市场推广。

一次性内镜开启第二增长阶段

一次性内镜在国内正在快速发展，并且呈现出快速增长的趋势。随着医疗卫生水平的提高和对卫生安全的要求不断加强，越来越多的医疗机构开始采用一次性内镜。

根据Frost&Sullivan的统计，一次性使用医用内镜的国内市场规模自2016年的1120万元人民币增至2020年的3680 万元，年复合增长率为 34.6%；预计到2025 年将增至14.2亿元人民币，2021-2025年复合增长率为107.6%；到2030年进一步增至93.681亿元人民币，2026-2030年复合增长率为45.8%。

南微医学成立于2000年，是一家主要从事微创医疗器械研发、制造和销售的行业龙头公司，在近23年创新发展的过程中从研发、产品线、营销、运营和管理五大方面进行夯实，并有望提升整体发展的综合实力。

目前，公司的主要产品包括配合内镜使用的内镜诊疗器械、微博消融设备以及耗材、一次性内镜等三大系列。内镜诊疗器械主要包括活检类、止血和闭合类、EMR/ESD 类、扩张类、ERCP 类、EUS/EBUS 类等六大类 60 多种上百个规格系列的产品；微波消融主要包括微波消融仪和微波消融针系列产品；一次性内镜主要包括一次性胆胰成像系统（胆道镜）、一次性支气管镜及相关耗材等产品。

值得一提的是，公司一次性胆道镜已于2021年取得国内注册证正式获批上市，一次性支气管镜已于 2022 年获得国内注册证，一次性胆道镜延申产品等正在加速推进中。报告期内，公司一次性胆道镜陆续获得 FDA、CE 及日本注册，为进一步全球推广奠定基础。

根据华金证券的深度报告，南微医学的一次性胆道镜产品销售顺利，已实现100多家医院装机，一次性内镜2022年实现营收1.9亿元，营收快速增加。

总的来看，公司在收入、净利和毛利率等方面实现并夯实第二增长曲线。

从归母净利润来看，2016-2022年分别为-0.36、1.01、1.93、3.04、2.61、3.25和3.31亿元。2023年Q1实现归属上市公司股东净利润1.01亿元，同比增加134%，实现高速增长，主要系公司销售收入增长，降本增效所致。

2016年-2022年公司的毛利率分别为57.2%、60.57%、63.77%、65.79%、66.03%、64.18%及60.95%，整体保持稳定，2022年毛利率略有下降，主要系公司毛利略低的可视化产品快速放量，营收占比提升，未来随着新品规模化放量，毛利有望改善。

双轮驱动，
追寻器械出海的成长空间

在近23年创新发展的过程中，公司逐步由非血管支架单一产品逐步拓展为内镜诊疗技术、肿瘤消融技术和ECOT技术（内窥式光学相干断层成像系统）三大技术平台，从以国内市场为主再到国内国际市场双轮驱动，微创诊疗耗材包括一次性内镜等产品由此得以在国内市场赢得认可，同时远销海外，让南微医学在微创诊疗领域内立足脚跟。

究其具体措施，南微医学不仅善于加强市场推广，在国内营销方面巩固基本盘和新品布局两手抓，在海外营销方面，执行销售改革计划，加强提升市场渗透率，而且善于运营，以降本增效为主线，加强交付服务、质量管控和精益管理。

从海外地区来看，公司以活检钳、支架以及软组织夹等基础耗材打通渠道，后逐步导入ERCP、ESD、EUS/EBUS等高端耗材加速提升市场渗透，海外市场产品准入许可获批亮眼，三臂夹、星霸夹等创新产品陆续取得FDA认证，公司国家化进程提速。2022年公司海外营收占比为42%,美洲市场实现同比增长为15%,EMEA（欧洲、中东以及非洲）的市场同比增长为6%。随着公司海外销售渠道持续优化，针对客户需求细化销售区域服务，服务协同有望进一步推动海外销售

半年度报告显示，公司实现营业收入 11.47 亿元，其中国内市场销售收入约 6.94 亿元，去年同期 5.96 亿元，同比增长 16.43%；国际市场销售收入约 4.47 亿元，去年同期 3.63 亿元，同比增长 22.97%。本期实现归属于上市公司股东的净利润 2.64 亿元，同比增长 111.69%。