开立医疗: 2023年软硬内镜业务均可高增长

今年3月，开立医疗接受国联证券医药、华宝基金、东海医药等多家机构的特定对象调研。公司透露：4K 荧光硬镜已于去年底拿证，2023年将推出下一代硬镜产品。未来，公司在软硬镜领域的产品种类和实力将进一步增强，短期内有信心持续保持软镜和硬镜业务的高比例增长。

近年来，中国推出的分级诊疗、医疗新基建等政策，加强了基层医院的医疗服务能力，促进了内镜检查的普及，带动了内镜设备的销售。在市场上，国内三级医院的内镜检查仍存在很多需要提前预约的现象，相比日韩等发达国家，国内内镜医生数量以及每万人内镜设备配备数量仍有较大差距，国内的内镜市场需求尚未得到满足，提升空间较大。相比其他医疗设备赛道，国产内镜因其产品技术水平与进口产品差距较小，进口替代速度也相对较快。

开立医疗的4K硬镜产品技术过硬，在国内具备较强的竞争力。目前，开立医疗的硬镜业务规模目前仍未饱和，依靠产品性能优势，预计将保持高增长。与此同时，开立医疗的软镜产品在国内三级医院的认可度也越来越高，新进入三级医院数不断增加。软镜属于一种“占坑”性质的产品，对于医院来说具备很大的用户粘性，开立医疗在三级医院率先完成占坑卡位之后，将获得先发优势，预计该公司的软镜业务会继续实现较高增速。

从国际角度看，开立医疗的海外内镜业务占比预计1/4左右，考虑到公司在国内的竞争对手和海外竞争对手相同，预计未来公司内镜在海外市场将加速渗透，内镜海外收入占比有望持续提高。目前，该公司的内窥镜HD550平台系列已经获美国FDA批准，随着超声内镜产品的获证，开立医疗成为全球第四家、国内唯一的一家可以提供代表行业最先进水平的超声内镜系统(EUS)的制造商，经过在海外各大洲典型国家的海外临床评估，开立超声内镜取得了专家和医生的一致好评。

从进入内窥镜赛道开始，开立医疗的目标就定位在高端市场，开立医疗曾在采访中表示，“开立一贯的研发风格即是瞄准行业内前三名，低端产品从来不是公司的发展目标。就内窥镜来说，内窥镜的主要市场份额集中在高端市场，集中在三级医院。”

近年来，超声内镜已成为内窥镜领域的高端产品，超声内镜技术与市场长期被日本三大内窥镜厂商垄断，而开立基于本身在超声领域的优势，成功研发出超声内镜，成为国内率先掌握超声内镜关键核心技术的医疗器械企业。目前，开立自主研发的环阵超声内镜和凸阵超声内镜均已获国内注册证和欧盟CE证书。开立医疗的医用超声探头种类齐全，特殊探头设计制造能力突出，是国内高端彩超的引领者，这为其实现内窥镜+超声的跨界应用奠定了坚实的基础。通过硬镜结合超声、软镜形成的“超腹联合”、“双镜联合”等解决方案，开立医疗获得了在内镜领域的独特竞争优势。