医疗内窥镜国产替代的有力竞争选手--新光维医疗首次冲刺上市遇挫

2021年9月27日晚间，新光维医疗科技（苏州）股份有限公司正式向港交所递交招股资料。摩根斯坦利和中金公司为联席承销商。

截止2022年3月28日，港交所数据显示，医疗器械公司新光维医疗科技（苏州）股份有限公司–B（下称“新光维医疗”）的上市申请材料已经“失效”，目前已无法正常查看或下载。目前新光维医疗递表已有6个月，但尚未能通过聆讯，因而“失效”。这意味着，新光维医疗首次冲刺港交所上市“折戟”，但并不代表上市失败，可在后续更新材料继续IPO进程。在此期间，新光维医疗曾获得中国证监会国际部的反馈意见。

至于新光维医疗，是否会在近期再度向港交所递交招股书，向新光维医疗方面求证，但截至目前，尚未获得进一步反馈。

商业化起步较晚、公司尚未实现盈利

内窥镜作为医疗过程中重要的检查手段，被各大医院广泛使用。但市面上主流的一直都是复用性内窥镜产品。所以，因消毒不彻底造成的交叉感染一直是难以解决的问题。而一次性内窥镜的出现，不仅避免了交叉感染的可能性，同时也降低了医院消毒处理内窥镜的成本，而且还可以缩短医院的术前准备时间，提高手术效率。患者方面，也可以降低因交叉感染而出现的病痛折磨。

作为一家电子内窥镜生产企业，新光维医疗成立于2016年。根据招股书信息显示，其一次性使用电子支气管内窥镜、一次性使用电子胆道成像导管、一次性使用电子输尿管肾盂内窥镜均已获批上市以及11款在研产品。产品适用范围包括妇科、呼吸科、泌尿外科、肝胆外科等多个科室。3月15日，新光维医疗官方公众号发布消息指出，公司推出的医疗4K内窥镜荧光摄像系统获批上市。

根据弗若斯特沙利文数据显示，新光维医疗的技术布局覆盖了高性能一次性使用内窥镜技术、超高清医用成像技术、3D医用成像技术、特殊光医用成像技术及超细内窥镜成像技术等各个方面。

虽然技术覆盖广泛，但公司商业化进程尚处于起步阶段，其营收规模较小，且尚未实现盈利。2019年至2021年上半年，新光维医疗的营收分别为1038.9万元、3222.2万元和3196.9万元。

同期内，新光维医疗的净亏损分别为3086.1万元、1501.1万元和2392万元，呈现扩大化趋势，对此，新光维医疗指出，亏损扩大的主因是行政开支大幅增加所致。

虽然亏损持续加重，但资本市场方面，对新光维医疗却颇为看重。天眼查数据显示，新光维医疗曾于2021年4月26日，高瓴创投、礼来亚洲基金联合领投，经纬中国、美敦力、成为创伴、韦豪创芯投资参投，共计4亿元。

2021年8月5日，新光维医疗宣布获得近4亿元B轮融资，新增投资机构包括包括Hudson Bay Capital Management、Prime Capital，高瓴创投、礼来亚洲基金、经纬中国持续加持。

对于此次寻求登陆资本市场，新光维医疗在招股书中指出，招股书显示，募资所得总金额的35.5%用来开发及商业化公司的核心产品，23.1%用做现有产品及在研产品的开发及商业化，10%将开发其他内窥镜技术或辅助性的创新医用耗材，12%用来扩大公司产能，12%用于合作、收购或股权投资领域，剩余资金作为企业运营资金或一般企业用途。

资本市场看好、一次性内窥镜有望实现弯道超车

根据新光维医疗招股书指出，中国医用内窥镜市场大部分被进口产品所把持，国产医用内窥镜的产品占比极低。而据众成医械大数据平台统计，2021年上半年共监测到2094家医院公布内窥镜招投标中标结果，其中，奥林巴斯中标数量共计1311件，市场份额占比40.5%；排名前三的还有卡尔史托斯与富士，市场份额分别达15.0%与10.6%。

国元证券曾指出，由于一次性内镜技术壁垒较低，无需考虑复用性与稳定性，且国内内镜产业链配套齐全，关键部件国产化率高，因此供应链整合能力较强的国内厂商得到快速发展，凭借性价比与先发渠道优势，未来仍有望在全球一次性内镜市场中保持较强竞争力。

目前来看，资本市场对一次性内窥镜领域关注度较高。仅2021年9月，就有三家一次性内窥镜企业获得过亿元融资。三家企业分别为苏州阿酷育、瑞派医疗、华芯医疗，其中涉及的资方包括红杉资本、腾讯、中信医疗基金和长安私人资本、歌路资本等。

对于资本市场的热捧，某行业从业人士指出，首先是因为国内内窥镜市场极为庞大，市场增长前景可观。其次，一次性内镜无需洗消、维修，对于医院而言，若选择一次性内窥镜，医院初次采购成本将会大大降低。最后，一次性内窥镜的低采购成本，可以加速内窥镜检测手段向基层医疗体系下沉，符合国家医疗政策的需要。

第五届中国内镜大会【浙江站】

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