开立医疗高端产品放量！营业与利润同步高速增长

近日，主营超声诊断仪和电子内窥镜和开立医疗发布了2023年半年度报告，上半年实现营业收入10.43亿元，同比增长24.87%，归母净利润2.73亿元，同比增长56.18%，扣非净利润2.73亿元，同比增长67.97%。在二季度，公司实现营业收入5.70亿元，同比增长22.67%，归母净利润1.35亿元，同比增长8.75%，扣非净利润1.48亿元，同比增长29.59%。

开立医疗是国内较早研发并掌握彩超设备和探头核心技术的企业，彩超技术在国内同行业中处于领先地位，公司的超声产品在市场表现突出，研发生产的超声产品已覆盖高端、中端、低端等多层次用户需求，满足在全身、妇产及介入等领域的临床应用需求。自主研发的超声探头具有高密度、高灵敏度、超宽频带等技术特点，尤其在单晶探头领域处于国际先进水平。目前开立医疗具有国产超声设备厂家最为丰富的超声探头类型，包括线阵、凸阵、相控阵、容积探头、经食道、术中探头、腹腔镜探头等，所有类型均自主研发，临床应用覆盖了人体全身各器官，提供全面的临床解决方案的支撑。

在2022年12月，由开立医疗自主研发的血管内超声诊断设备，以及公司全资子公司上海爱声自主研发的一次性使用血管内超声诊断导管成功取得国家药品监督管理局（NMPA）颁发的三类医疗器械注册证。公司成为国产超声厂家中唯一一家同时具备研发和生产覆盖台式超声、便携式超声及血管内超声的高新技术企业。

另外作为国产消化软镜领域的龙头企业，开立医疗所产内窥镜系列包括HD350、HD400、HD500、HD550、X-2200等，全面覆盖软镜高、中、低端市场。开立医疗的软镜镜体种类一直不断丰富，在消化科首次推出国产超细电子胃肠镜、光学放大电子胃肠镜、刚度可调电子结肠镜；呼吸科高清电子支气管镜在临床使用中得到了三甲医院专家认可，使用性能与进口产品相当；硬镜领域，公司先后推出SV-M2K30、SV-M4K30、SV-M4K40，同开立腹腔镜超声系统相结合，公司提供的硬镜-超声联合解决方案将成为公司在硬镜领域的独特竞争优势。外科硬镜实现自主研发、自主加工，为用户提供高品质国产硬镜。

上半年开立医疗正式发布血管内超声（IVUS），IVUS是公司进入心血管领域的种子业务。目前国内市场的IVUS产品主要为进口品牌，公司推出的IVUS有效增强了国产品牌的实力。自国内心血管支架集采以来，IVUS在国内经皮冠状动脉介入治疗（PCI）手术中的渗透率不断提升，市场容量快速增长，但相比欧美、日韩等发达地区的渗透率仍有较大差距。公司推出的IVUS产品临床反馈较好，增长潜力较大。

上半年开立医疗推出的新一代超声平台进入更高端的应用。内镜领域，除常规胃肠镜外，公司已推出支气管镜、光学放大内镜、刚度可调镜体、超声内镜、十二指肠镜等多个高端镜体，超声、内镜产品进入了更多的医院科室和更高等级医院、覆盖更多应用和手术，可及市场也越来越大。

其中作为国产消化软镜市场龙头，通过光学放大内镜、超细内镜等新品提升在高端镜种领域的竞争力，缩小与顶尖进口品牌的差距，并通过电子支气管镜等持续拓展应用领域，未来软镜产品市占率有望持续提升。在硬镜领域，开立医疗已推出4K白光、4K荧光以及新一代腔镜系统、自研镜体、气腹机等多款产品，与公司的腹腔超声、消化内镜等现有优势产品组成超腹联合、双镜联合解决方案，取得了良好成效，过去2年均实现翻倍增速。上半年开立医疗引进具有丰富外科营销经验的团队，有望进一步加速公司硬镜产品放量。

2023年上半年，开立医疗彩超产品收入为6.5亿元，同比增长19.5%，毛利率66.5%，较去年同期提升3.0个百分点；内镜业务收入为3.8亿元，同比增长38.4%，毛利率73.8%，较去年同期提升4.1个百分点。上半年随着国内常规诊疗业务的逐月恢复，以及HD550等高端产品的放量，开立医疗内镜业务延续高增长态势。

根据第三方数据统计，开立医疗消化内镜在国内的市占排名在第三位，已超过部分进口品牌，但在国内的市占率仍较低不到10%。开立医疗认为随着国内居民生活水平的提高，人们对健康的追求意识逐渐上升，更加重视疾病的提前预防，越来越多的体检套餐中加入了胃肠镜检查项目，胃肠镜检查对消化道癌症的早筛功能是医学界公认的，国内胃肠镜检查的普及率相比日本、美国等还非常低，国内内镜市场规模一定会持续增长。

虽然国内软镜市场进口品牌占据了较大的市场份额，但开立医疗与进口品牌正面竞争的情况并不太多，因为进口品牌覆盖全球市场，在国内投入的力量相对有限，在国内的主要阵地在三级医院。而开立医疗的终端客户目前仍以二级及以下医院、以及民营医院等为主。随着开立医疗软镜业务规模的不断扩大，未来与进口品牌的正面竞争是无可避免的。但以超声为例，在国内超声龙头企业的产品技术水平比肩进口品牌之后，超声龙头在国内超声行业的市占率已全面超过进口品牌，市占率排名第一。

经过多年努力，开立医疗产品线逐渐实现了从内科到“内科+外科”，从诊断到“诊断+治疗”，从设备到“设备+耗材”的扩张，多产品战略初具雏形。开立医疗内镜产品在行业内的知名度、临床认可度不断提升，内镜业务的高速成长带动公司整体业务收入快速增长，并逐步建立公司在内镜领域的品牌影响力。

随着国内软镜产品的临床认可度进一步提高、与顶尖进口品牌的技术差距继续缩小，凭借产品性价比优势、客户服务优势、主场优势，国内软镜企业在应对未来与进口品牌的竞争上也越来越从容。

近些年来国家各项利好政策的发布，以及后续人口老龄化带来医疗需求增加，开立医疗在超声、内镜领域持续推出新产品带来可及市场会越来越大，开立医疗表示有信心在未来几年继续保持超声业务稳定增长、内镜业务快速增长的发展态势。